“高智智庫(kù)·分析”35家5G通訊企業(yè)年中業(yè)績(jī)匯總：85%以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)

表1 35家5G通訊企業(yè)營(yíng)收凈利一覽表

注：1.數(shù)據(jù)來源于各上市公司2017年半年報(bào)；2.表中所述凈利潤(rùn)指各公司2017年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（華為凈利潤(rùn)為根據(jù)營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率測(cè)算得出）。

5G產(chǎn)業(yè)鏈由上游基站升級(jí)、中游網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、下游產(chǎn)品應(yīng)用及終端應(yīng)用場(chǎng)景構(gòu)成，包括基站天線、基站射頻、小微基站、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光纖光纜、、系統(tǒng)集成與服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。目前5G發(fā)展仍在起步階段，首先受益將以上、中游企業(yè)為主，即通信主設(shè)備、基站天線和射頻器件、光模塊及光纖光纜四個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)企業(yè)為主要受益單位，因此本文分析了這四個(gè)環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況及市場(chǎng)發(fā)展情況，為關(guān)注5G通訊行業(yè)發(fā)展的客戶提供參考。

1.通信主設(shè)備市場(chǎng)：市場(chǎng)保持景氣，主設(shè)備商業(yè)績(jī)有望提升。

通信主設(shè)備商在技術(shù)更新?lián)Q代時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)往往最為激烈，在5G時(shí)代，基于先天的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)配合技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上的超前布局，我國(guó)主設(shè)備商在5G的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和空口技術(shù)、大規(guī)模多入多出技術(shù)（Massive MIMO）等方面，已形成了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。目前已經(jīng)形成以華為、愛立信、諾基亞及中興通訊四足鼎立的全球通信主設(shè)備商市場(chǎng)格局，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備廠商綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)，全球市場(chǎng)份額不斷增長(zhǎng)。2016年，在通信設(shè)備市場(chǎng)，華為和中興的市場(chǎng)份額分別達(dá)到35%和9%；在光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，華為和中興的市場(chǎng)份額分別達(dá)到20%和12%；在接入網(wǎng)市場(chǎng)，華為和中興的市場(chǎng)份額分別達(dá)到28%和12%。

今年上半年華為持續(xù)提升公司運(yùn)營(yíng)效率，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)三大領(lǐng)域均保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入2831億元人民幣，同比增長(zhǎng)15%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11%，下半年有望持續(xù)這一良好趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

上半年中興通訊堅(jiān)持圍繞5G先鋒策略，不斷加大核心領(lǐng)域研發(fā)和市場(chǎng)投入，繼續(xù)在4G/5G、承載接入、云計(jì)算、智能終端、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、芯片及操作系統(tǒng)等領(lǐng)域不斷優(yōu)化技術(shù)和市場(chǎng)格局，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入540.11億元，同比增長(zhǎng)13.09%，歸屬于上市公司股東利潤(rùn)22.93億元，同比增長(zhǎng)29.80%。在歐洲設(shè)備商增長(zhǎng)乏力，華為市場(chǎng)份額逐漸飽和的情況下，中興通訊有望借力5G實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

在運(yùn)營(yíng)商整體資本開支下降的大背景下，傳輸網(wǎng)建設(shè)將成為未來幾年大力發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域之一，再加上低頻重耕和物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)帶來的增量投資，通信主設(shè)備市場(chǎng)將持續(xù)景氣，主設(shè)備商業(yè)績(jī)也將得到持續(xù)提升。

2.基站天線和射頻器件市場(chǎng)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，業(yè)績(jī)不容樂觀。

今年上半年，國(guó)內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入成熟期，運(yùn)營(yíng)商資本開支持續(xù)下降基站天線和射頻器件市場(chǎng)進(jìn)入高度成熟期，運(yùn)營(yíng)商普遍采用集中招標(biāo)采購(gòu)的方式進(jìn)行采購(gòu)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，各基站天線和射頻器件廠商主要產(chǎn)品毛利率均有所下滑。

通宇通訊作為國(guó)內(nèi)基站天線龍頭，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73948.9萬元，同比增長(zhǎng) 11.18%，同時(shí)受原材料價(jià)格上漲及市場(chǎng)開拓費(fèi)用增加的影響，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn) 9390.51萬元，同比下降19.84%。

2017年上半年受通信業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求放緩、智能終端客戶需求下滑影響，同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大富科技與武漢凡谷經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期均有所下降。大富科技作為射頻行業(yè)龍頭，自2012年?duì)I業(yè)收入超過武漢凡谷，便始終位居射頻行業(yè)第一，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90475.09萬元，同比下降23.21%，同時(shí)受新業(yè)務(wù)的布局、市場(chǎng)開拓、以及前期研發(fā)投入等帶來的成本的上升，大富科技上半年凈利潤(rùn)為-8848.63萬元，同比下降283.66%；武漢凡谷上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79159.72萬元，同比下降13.15%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為-23441.13萬元，同比下降4962.79%，主要是由于近年投入的各類生產(chǎn)資源未能釋放產(chǎn)能且原材料價(jià)格上升，進(jìn)而導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本較高，前期研發(fā)投入以及公司減員增效、優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)而支付的員工離職補(bǔ)償金等其他因素綜合影響所致。

基站天線與射頻器件位于通信產(chǎn)業(yè)鏈的上游，產(chǎn)品經(jīng)過設(shè)備集成商的集成后最終安裝于移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商投資建設(shè)的移動(dòng)基站中，而移動(dòng)基站屬于通信網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施，其投資規(guī)模和速度與國(guó)家對(duì)通信產(chǎn)業(yè)的支持力度密切相關(guān)，因此基站天線與射頻器件的市場(chǎng)規(guī)模主要取決于通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度以及政府支持力度。

3.光模塊市場(chǎng)：高速光模塊需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

中際裝備去年9月底宣布收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)，至今年7月已完成蘇州旭創(chuàng)資產(chǎn)過戶。蘇州旭創(chuàng)原是中國(guó)知名光模塊制造商，主要產(chǎn)品為面向光互聯(lián)的40G/100G光模塊，40G/100G高端光模塊優(yōu)勢(shì)明顯，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。中際裝備這次進(jìn)軍光模塊市場(chǎng)，在原蘇州旭創(chuàng)高速光模塊技術(shù)優(yōu)勢(shì)、綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)異的基礎(chǔ)上，以及光模塊市場(chǎng)高速發(fā)展的趨勢(shì)下，中級(jí)裝備迅速成為高速光模塊龍頭企業(yè)，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7058.76萬元，同比增長(zhǎng)24.52%，凈利潤(rùn)396.87萬元，同比下降25.42%。

今年上半年，中國(guó)運(yùn)營(yíng)商資本開支下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)主要通信設(shè)備商需求下降，進(jìn)而影響光器件市場(chǎng)需求不振。在收入增長(zhǎng)放緩、毛利率下滑的市場(chǎng)背景下，光迅科技通過提高經(jīng)營(yíng)效率、加強(qiáng)費(fèi)用管控，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入239131.17萬元，同比增長(zhǎng)20.57%，凈利潤(rùn)17167.88萬元，同比增長(zhǎng)12.17%。新易盛憑借自身較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力和生產(chǎn)管理能力，并拓展與鞏固通信設(shè)備商市場(chǎng)及經(jīng)銷商市場(chǎng)，同樣實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙增長(zhǎng)。

在國(guó)家政策（寬帶中國(guó)、國(guó)家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要、“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃）、海量數(shù)據(jù)高速傳輸?shù)氖袌?chǎng)要求驅(qū)動(dòng)下，光纖入戶、4G/5G、移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等行業(yè)持續(xù)發(fā)展，將進(jìn)一步帶動(dòng)光模塊的需求增長(zhǎng)，特別是高速率光模塊的需求快速增長(zhǎng)。

4.光纖光纜市場(chǎng)：光棒-光纖-光纜一體化生產(chǎn)能力成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

今年上半年，運(yùn)營(yíng)商光纖光纜集采招標(biāo)量同比繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，與上次集采價(jià)格相比，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通2017年集采價(jià)格增幅接近20%，中國(guó)移動(dòng)集采價(jià)格保持總體穩(wěn)定，整個(gè)行業(yè)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受惠于運(yùn)營(yíng)商的大規(guī)模采集，今年上半年國(guó)內(nèi)5G通信企業(yè)光纖光纜產(chǎn)品供不應(yīng)求，拉動(dòng)相關(guān)廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)智庫(kù)統(tǒng)計(jì)的5G通訊企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況數(shù)據(jù)，亨通光電與、中天科技及烽火通信3家擁有棒-纖-纜一體化生產(chǎn)能力的企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，且前二者的上半年?duì)I收均已超百億,烽火通信上半年?duì)I收也是近百億，而通鼎互聯(lián)營(yíng)收業(yè)績(jī)較弱。今年上半年亨通光電在中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通光纖光纜集采招標(biāo)中份額排名第一，在中國(guó)移動(dòng)光纖光纜集采招標(biāo)中名次前移，份額比例翻番，總體排名位于行業(yè)前列，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1141314.66萬元，同比增長(zhǎng)41.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)76742.01萬元，同比增長(zhǎng)100.67%；中天科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收123.0億元，為光纖光纜行業(yè)最高，其高營(yíng)收主要受益于其廣泛的業(yè)務(wù)范圍，除占收入來源27%左右的光通信及網(wǎng)絡(luò)外，同時(shí)經(jīng)營(yíng)商品貿(mào)易、電力傳輸、新能源材料和光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)；烽火通信上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入972138.20萬元，同比增長(zhǎng)26.02%，近利潤(rùn)達(dá)44970.50萬元，同比增長(zhǎng)16.10%，毛利率為23.36%，為行業(yè)最高水平；通鼎互聯(lián)今年上半年?duì)I業(yè)收入為20.4億元，同比下降1.47%，主要受制于其自主光棒產(chǎn)能缺口較大，不能滿足實(shí)際生產(chǎn)需求。

未來隨著三大電信運(yùn)營(yíng)商的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)全面展開，輔以智慧城市、三網(wǎng)融合、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+等通信熱點(diǎn)，將推動(dòng)國(guó)內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)上中下游產(chǎn)業(yè)鏈的掌控能力將形成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，亨通光電和中天科技等擁有光棒-光纖-光纜-光元器件完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

（廣東省高智新興產(chǎn)業(yè)研究院 曾棟材）